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中級會計師考試知識點《財務(wù)管理》：杠桿效應(yīng)

杠桿效應(yīng)

（一）杠桿效應(yīng)原理放大變動性的效應(yīng)

由于特定固定支出或費用的存在，導(dǎo)致當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。

（二）經(jīng)營杠桿效應(yīng)產(chǎn)銷量的變動放大息稅前利潤的變動

1.息稅前利潤（EBIT）：資產(chǎn)報酬，投資和經(jīng)營決策的結(jié)果，與籌資決策無關(guān)（因尚未減除利息支出）。

依據(jù)本量利分析式：

息稅前利潤＝銷售收入－變動經(jīng)營成本－固定經(jīng)營成本

＝銷量x（單價－單位變動成本）－固定經(jīng)營成本

＝銷量x單位邊際貢獻－固定經(jīng)營成本

＝邊際貢獻－固定經(jīng)營成本

2.經(jīng)營杠桿效應(yīng)

1）含義：由于固定性經(jīng)營成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量（產(chǎn)銷量或銷售額）變動率的現(xiàn)象。

例如，M公司生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價10元，單位變動成本6元，每年固定經(jīng)營成本總額200萬元，的銷量為100萬件。則的息稅前利潤＝100x（10－6）－200＝200萬元。

若預(yù)計銷量提高10%，達到110萬件，其他條件不變，則預(yù)計息稅前利潤＝110x（10－6）－200＝240萬元，與相比提高20%，是銷量提高幅度的2倍。

2）原理：由于固定經(jīng)營成本不隨業(yè)務(wù)量變動而變動，當(dāng)業(yè)務(wù)量增加時，銷售收入等比例增加，而成本總額中只有變動經(jīng)營成本與業(yè)務(wù)量同比增加，固定經(jīng)營成本不變，從而使成本總額變動率小于營業(yè)收入變動率（單位固定成本降低，提高單位產(chǎn)品利潤），致使息稅前利潤產(chǎn)生更大幅度的增加。

3）產(chǎn)生根源

①固定經(jīng)營成本的存在（存在的基礎(chǔ)）：只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本，成本總額的變動率就會小于業(yè)務(wù)量的變動率，從而使息稅前利潤的變動率大于業(yè)務(wù)量的變動率，產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)。

②業(yè)務(wù)量的變動（激活的條件）：不同的業(yè)務(wù)量水平具有不同的經(jīng)營杠桿程度（業(yè)務(wù)量水平越高，經(jīng)營杠桿程度越低）用經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）衡量。

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