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中級會計師考試《財務管理》知識點匯集墻：總投資收益率

總投資收益率又稱投資報酬率，是指達產期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比

總投資收益率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤÷項目總投資

注意：項目總投資=原始投資（初始投資）+資本化利息

原始投資=建設投資+流動資金

總投資收益率的優點：計算公式簡便

缺點：沒有考慮資金時間價值因素。不能正確反映建設期長短及投資方式和回收期的有無等條件對項目的影響。分子，分母計算口徑的可比性差。無法直接利用凈現金流量信息

（注意：唯一一個不以凈現金流量為基礎的指標）

決策原則：只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務可行性。越大越好。

【例單選題】（試題）某投資項目各年的預計凈現金流量分別為：NCF0＝－200萬元，NCF1＝－50萬元，NCF2～3＝100萬元，NCF4～11＝250萬元，NCF12＝150萬元，則該項目包括建設期的靜態投資回收期為（ ）。

A.2.0年 B.2.5年

C.3.2年 D.4.0年

解析：由告訴的凈現金流量可以知道累計凈現金流量：-200 -250 -150 -50

-50對應的是第三年。下一年第四年的現金流量為250.

包括建設期的投資回收期（PP）＝最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數＋最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下一年度凈現金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本題正確答案為C.

【例單選題】（試題）某投資項目的投資總額為200萬元，達產后預計運營期內每年的息稅前利潤為24萬元，相關負債籌資年利息費用為4萬元，適用的企業所得稅稅率為25％，則該項目的總投資收益率為（ ）。

A.7.5％ B.10％

C.12％ D.14％

解析：根據公式。息稅前利潤÷項目總投資=24÷200=0.12

1、甲企業擬新建一條生產線項目，建設期為2年，運營期為。建設投資為468萬元（其中，第一年初投入200萬元），流動資金在投產后第一年和第二年年初分兩次投入，投資額分別為15萬元和5萬元。建設期資本化借款利息為22萬元。則該項目的初始投資為（ ）萬元。

A、200

B、488

C、510

D、468

答案：B

初始投資為原始投資

初始投資等于企業為使該項目完全達到設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金，包括建設投資和流動資金投資兩項內容。本題中，建設投資為468萬元，流動資金為15＋5=20（萬元），故初始投資＝468＋20＝488（萬元）。本題中，項目總投資＝488＋22＝510（萬元）。

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