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中級會計《財務管理》知識點：股利分配理論和政策

向往巔峰，向往高度，結果巔峰只是一道剛能立足的狹地。不能橫行，不能直走，只享一時俯視之樂，怎可長久駐足安坐？加油吧少年！中級會計財務管理科目股利分配理論和政策知識點整理出來了，快來看一看吧。

中級會計財務管理——股利分配理論和政策：

（一）股利分配理論

1.股利無關論

【結論1】股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響，投資者不關心公司股利的分配。

【結論2】公司市場價值的高低，由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定的，而與公司的利潤分配政策無關。

2.股利相關論

（1）“手中鳥”理論

【結論】當公司支付較高的股利時，股票的價格會隨之上升，公司價值將得到提高。

（2）信號傳遞理論

認為在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。

【結論】一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區別開來，以吸引更多的投資者。

（3）所得稅差異理論

資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，企業應當采用低股利政策。

（4）代理理論

【結論】理想的股利政策應當使代理成本和外部融資成本之和最小。

（二）股利分配政策

1.剩余股利政策

根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發放。

【提示】基于股利無關理論。一般適用于公司的初創階段。

2.固定或穩定增長的股利政策

優點：①傳遞信心，穩定股價；②有助于投資者安排股利收入與支出；③即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。

缺點：①股與盈利相脫節；②在企業無利可分時，若依然實施該政策，也是違反《公司法》的行為。

【提示】通常適用于經營比較穩定或正處于成長期的企業，且很難被長期采用。

3.固定股利支付率政策

優點：①體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。②從企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。

缺點：①股利支付額波動較大，成為影響股價的不利因素；②容易面臨較大的財務壓力。③合適的固定股利支付率的確定難度大。

【提示】固定股利支付率政策只是較適用于那些處于穩定發展且財務狀況也較穩定的公司。

4.低正常股利加額外股利政策

優點：①賦予公司較大的靈活性。②吸引依靠股利度日的股東。

缺點：①股利波動較大，造成不穩定印象。②額外股利可能會被股東誤認為是“正常股利”。

【提示】對那些盈利隨著經濟周期而波動較大的公司或者盈利與現金流量很不穩定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。

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