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經濟師中級金融考試章節考點第一章第三節

第三節 金融衍生品市場及其工具

考情分析：

本章主要講述金融市場與金融工具及其相關知識。從歷年考題來看，單選題、多選題、案例分析題都有涉及。

一、金融衍生品市場概述

(一)金融衍生品的概念與特征

1.金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎標的資產。金融衍生品在形式上表現為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數量、交割時間及地點等。

2.目前較為普遍的金融衍生品合約有：金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換和信用衍生品等。

3.與傳統金融工具相比，金融衍生品有以下特征：

(1)杠桿比例高。

(2)定價復雜。

(3)高風險性。

(4)全球化程度高。

【例1>單選題】以下不屬于金融衍生品特征的是( )。

A.杠桿比例高

B.定價復雜

C.高風險性

D.全球化程度低

【正確答案】D

【答案解析】本題考查金融衍生品特征。

(二)金融衍生品市場的交易機制

金融衍生品市場上主要的交易形式有場內交易和場外交易兩種。

場內交易是有組織的交易所內進行的交易。投資申請者需申請為交易所會員才能進行交易。

場外交易也稱OTC，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網絡進行聯系和交易。

根據交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者(風險對沖者)、投機者、套利者和經紀人。

二、主要的金融衍生品

按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有：遠期、期貨、期權、互換和信用衍生品等。

(一)金融遠期

(1)金融遠期合約是最早出現的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產。金融遠期合約最大功能是轉移風險。

(2)特點：遠期合約是一種非標準化的合約類型，沒有固定的交易場所。

(3)比較常見的遠期合約主要有遠期利率協議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

例如：(1)遠期外匯合約：在0時刻約定在t1時刻，以某一匯率水平買入(賣出)某一外匯。

(2)遠期利率協議：在0時刻約定在t1時刻，以某一利率水平借入(貸出)某筆資金，借貸期限為t1～t2。

(二)金融期貨

(1)金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約的交易。

(2)特點：金融期貨合約是標準化協議。

(3)主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。

(4)期貨合約與遠期合約區別

①遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進行磋商。

②期貨合約的交易多在有組織的交易所內進行，合約的內容(如相關資產的種類、數量、價格、交割時間和地點等)都有標準化的特點。

(5)期貨合約與遠期合約的相同點在于：無論是遠期合約還是期貨合約，都為交易者提供了避免價格波動風險的工具，同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。

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