中級會計師培訓東奧

發(fā)布時間：2022-02-21 07:44:32

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中級會計師《財務管理》學習：證券資產(chǎn)組合的風險與收益

證券資產(chǎn)組合的風險與收益

兩個或兩個以上資產(chǎn)所構成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券組合。

（一）證券資產(chǎn)組合的預期收益率E（Rp）

組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預期收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)等于各種資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。

（二）證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量

1.基本公式

2.非系統(tǒng)性風險

非系統(tǒng)風險又被稱為公司風險或可分散風險，是指由于某種特定原因對某特定資產(chǎn)收益率造成影響的可能性。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關。

值得注意的是，在風險分散的過程中，不應當過分夸大資產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個數(shù)的作用。實際上，在證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時，增加資產(chǎn)的個數(shù)，分散風險的效應會比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時，風險分散的效應就會逐漸減弱。經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，組合中不同行業(yè)的資產(chǎn)個數(shù)達到20個時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風險均已被消除掉。

3.系統(tǒng)風險及其衡量

又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而消除的風險。由那些影響整個市場的風險因素所引起的。包括宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等等。

【提示】并不意味著影響相同，有些資產(chǎn)受影響大一些，有些資產(chǎn)受影響小一些。

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