濟(jì)寧中級會(huì)計(jì)培訓(xùn)
發(fā)布時(shí)間：2022-02-13 11:38:38濟(jì)寧中級會(huì)計(jì)培訓(xùn)，正保的中級職稱教學(xué)服務(wù)方面已形成體系。
中級會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：資產(chǎn)定價(jià)模型
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）
1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理
某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率
＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率
＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋βx(市場組合的平均收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率)
資產(chǎn)組合的必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋資產(chǎn)組合的βx(市場組合收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率)
其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率；β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以短期國債的利率來近似替代）；Rm表示市場組合平均收益率（通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替），（Rm－Rf）稱為市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬。
某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬與該資產(chǎn)β系數(shù)的乘積。
2.證劵市場線（SML）
SML就是關(guān)系式R＝Rf＋βx(Rm－Rf)所代表的直線。該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率。
任意一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)和必要收益率都可以在SML上找到對應(yīng)的點(diǎn)。
3.證券資產(chǎn)組合的必要收益率
（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性
CAPM和SML首次將高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)直觀認(rèn)識，用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來。到目前為止，CAPM和SML是對現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的最為貼切的表述。
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