南充中級會計師培訓班

發布時間：2022-02-12 09:37:56

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中級會計職稱《財務管理》知識點：證券資產組合

證券資產組合的收益

證券資產組合的預期收益率是組合內各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例，即：E（RP）＝∑WixE（Ri）

只看定義有些抽象，描述一下就是先計算資產組合中單項資產的收益率，然后分別乘以單項資產在資產組合中的比重，最后加總。

這樣可以發現，組合的收益率就是單項資產收益率的加權平均數，也就是說，組合沒有改變收益。

組合不能讓收益更高的話有什么優點呢？跟不要把雞蛋放在同一個籃子里的觀點一致，組合可以分散風險。

證券資產組合的風險

證券資產組合的風險（標準差）小于組合內各資產的風險（標準差）的加權平均值，意味著組合能夠降低（分散）風險。

證券資產組合究竟是如何降低風險的呢？來看看投資組合理論。

推論一：兩種證券收益率完全負相關（相關系數=-1），有一種組合能夠使一種證券收益率的變動被另一種證券收益率的反向變動完全抵消，組合風險=0，或者說風險被投資組合完全分散。

推論二：兩種證券收益率完全正相關（相關系數= 1），兩種證券收益率的變動完全無法相互抵消，組合風險不變，或者說投資組合不產生風險分散效應。

推論三：完全正相關和完全負相關是兩個極端值，0≤組合風險≤不變

推論四：現實中不存在收益率完全正相關或完全負相關的證券，0＜組合風險＜不變

得出結論，證券組合的標準差，并不是單個證券標準差的簡單加權平均。證券組合的風險，不僅取決于組合內各證券的風險，還取決于各個證券收益的相關性。

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