中級會計實務視頻教程郭建華
發布時間：2022-02-10 15:45:45
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中級會計職稱《財務管理》知識點：凈現值
凈現值（NPV）
（一）基本原理
1.基本計算
凈現值（NPV）＝未來現金凈流量現值－原始投資額現值
其中：“未來現金凈流量”是指投產日后的現金凈流量，即營業期現金凈流量和終結期現金凈流量。
2.貼現率的選用
（1）市場利率；
（2）投資者希望獲得的預期最低投資報酬率；
（3）企業平均資本成本率。
3.凈現值計算的幾種特殊情形
（1）起點一次投入，投資期為零，營業期每年凈現金流量相等。
（2）起點一次投入，投資期為零，營業期每年凈現金流量相等，終結期存在回收額。
（3）起點一次投入，投資期不為零，營業期每年凈現金流量相等。
（4）其他情形
（二）決策標準
1.凈現值≥0方案可行，凈現值＜0方案不可行。
2.凈現值的本質含義（以預期最低投資報酬率為貼現率為例）
（1）NPV＞0：項目實際收益率超過投資者的預期最低投資報酬率。
（2）NPV＜0：項目實際收益率低于投資者的預期最低投資報酬率。
（3）NPV＝0：項目實際收益率等于投資者的預期最低投資報酬率。
（三）對凈現值法的評價
1.優點
（1）適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案決策。
（2）能靈活地考慮投資風險。
2.缺點
（1）貼現率不易確定；
（2）不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策；
（3）不適用于獨立投資方案的比較決策。
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