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一級建造師《工程經濟》講解：1Z71資金成本的作用及其計算

1Z70 籌資管理

1Z71 資金成本的作用及其計算

一、資金成本的概念

資金成本是指企業為籌措和使用資本而付出的代價，是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌集費用。資金成本包括資金占用費和籌資費用兩個部分。

資金占用費是指企業占用資金支付的費用，如銀行借款利息和債券利息等。籌資費用是指在資金籌集過程中支付的各項費用，如銀行的借款手續費，發行債券支付的印刷費、代理發行費、律師費、公證費、廣告費等，它通常是在籌措資金時一次性支付，在使用資金的過程中不再發生。因此，籌資費用可看作資金成本的固定費用，一般視為籌資數額的一項扣除。資金占用費和籌集資金的數額、資金占用時間的長短有直接聯系，可看作是資金成本的變動費用。

企業在不同條件下籌集資金的成本并不相同，為了便于分析、比較，資金成本通常以相對數資金成本率表示。企業籌集使用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比，叫做資金成本率(通常也叫資金成本)o資金成本和籌資總額、籌資費用和資金占用費之間的關系式為：

資金成本率=資金占用率/籌資凈額 (1Z71-1)

其中，籌資凈額=籌資總額-籌資費=籌資總額x(1-籌資費率) (1Z71-2)

二、資金成本的作用

資金成本的概念廣泛地運用于企業財務管理中，其主要作用表現在以下幾個方面。

1.選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據

從籌資決策的角度來講，企業力求選擇資金成本最低的籌資方式。

2.評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經濟標準

從企業投資決策的角度來講，通常將資金成本率視為一個投資項目的最低收益率或必要報酬率。

3.評價企業經營業績的基準

資金成本還可用作衡量企業經營業績的尺度，即全部投資的利潤率應高于資金成本，否則表明業績欠佳，需要改善經營管理。

三、資金成本的計算

常用的資金成本有個別資金成本和綜合資金成本。

1.個別資金成本

個別資金成本是單種籌資方式的資金成本，包括長期借款資金成本、長期債券資金成本、優先股資金成本、普通股資金成本和留存收益資金成本。其中，前兩種稱為債務資金成本，后三種稱為權益資金成本或自有資金成本。根據企業所得稅法的規定，企業債務的利息允許從稅前利潤中扣除，從而可以抵免企業所得稅。因此，企業實際負擔的債務資金成本率應當考慮所得稅因素。

資金成本率的計算公式根據籌資方式不同有多種方法，因篇幅所限，下面以債務資金成本為例說明個別資金成本的計算方法。

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