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一建工程經(jīng)濟(jì)考點(diǎn)復(fù)習(xí)

1.資金時(shí)間價(jià)值的影響因素：

(1)資金的使用時(shí)間;(2)資金數(shù)量的多少;(3)資金投入和回收的特點(diǎn);前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益就越大(4)資金周轉(zhuǎn)的速度。

2.利率的高低決定因素：

社會(huì)平均利潤(rùn)率(是利率的最高界限);借貸資本的供求情況;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);通貨膨脹;借出資本的期限長(zhǎng)短。

3.影響資金等值的因素有三個(gè)：

資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率(或折現(xiàn)率)的大小。

4.現(xiàn)金流量圖:

(1)時(shí)間軸;(2)確定方向(注意系統(tǒng)角度);(3)數(shù)額大小;(4)發(fā)生時(shí)點(diǎn)。本期末即等于下期初

5.經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。是對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。

6.財(cái)務(wù)生存能力基本條件：

有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量;必要條件：在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。

7.靜態(tài)分析指標(biāo)適用范圍:

對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟?/p>

8.技術(shù)方案：

對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的;反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。

9.確定性、盈利、靜態(tài)：

投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。總投資收益率=達(dá)產(chǎn)期年平均息稅前利潤(rùn)/總投資(建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金)資本金凈利潤(rùn)率=達(dá)產(chǎn)期年平均稅后利潤(rùn)/資本金(建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+流動(dòng)資金)

10.盈利、靜態(tài)：

靜態(tài)投資回收期：在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資(包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金)所需要的時(shí)間。

優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便，易懂;反映了資本的周轉(zhuǎn)速度(越快越好);適合于更新迅速、資金短缺或未來(lái)情況難于預(yù)測(cè)但投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)惹闆r。

缺點(diǎn)：沒(méi)能反映資金回收之后的情況;只能作為輔助指標(biāo)

11.確定性、盈利、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV：

用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。FNPV>0，獲得超額收益，可行;FNPV=0，剛好滿足要求，可行;FNPV<0，不可行。

優(yōu)點(diǎn)：考慮時(shí)間價(jià)值，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況;明確直觀，以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平。

缺點(diǎn)：基準(zhǔn)收益率取值困難;不同技術(shù)方案需要相同的計(jì)算期;難以反映單位投資的使用效率;對(duì)運(yùn)營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果，反映不足;不能反映投資回收的速度。

12.確定性、盈利、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：

技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)(FNPV)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。FIRR≥基準(zhǔn)收益率(ic)，則技術(shù)方案可行;優(yōu)點(diǎn)：可以反映投資全過(guò)程的收益;無(wú)需選擇折現(xiàn)率，不受外部因素影響。由方案內(nèi)部決定。缺點(diǎn)：計(jì)算麻煩;非常規(guī)方案會(huì)出現(xiàn)不存在或多個(gè)內(nèi)部收益率的情況，難以判斷。FNPV 與 FIRR的比較：對(duì)于常規(guī)、獨(dú)立方案，兩者的結(jié)論一致。FNPV 計(jì)算簡(jiǎn)便;FIRR 不受外部因素影響。

13.基準(zhǔn)收益率的測(cè)定：

(1)政府投資項(xiàng)目，根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定;(2)行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率;(3)境外投資技術(shù)方案，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素;(4)自行測(cè)定：發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。

14.資金成本：

取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。基準(zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。

作用：選擇資金來(lái)源--確定籌資方案--決定投資取舍--評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)成果的尺度

15.機(jī)會(huì)成本：

將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。在技術(shù)方案外部形成，不能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上。表現(xiàn)形式有銷售收入、利潤(rùn)利率等;

16.投資風(fēng)險(xiǎn)：

從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的;資產(chǎn)專用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的;以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。

17.確定性、償債借款償還期：

償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，可以只分析利息備付率和償債備付率(不分析借款償還期)。償債資金來(lái)源：利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。

18.確定性、償債利息備付率：

指技術(shù)方案在借款償還期限內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。應(yīng)當(dāng)大于 1，但并非越大越好。

19.確定性、償債償債備付率：

在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額(PD)的比值。利息備付率和償債備付率的理論最低值均為 1;利息備付率和償債備付率的實(shí)際最低值分別為 2 和1.3。

20.不確定性：

在擬實(shí)施技術(shù)方案未作出最終決策之前，均應(yīng)進(jìn)行技術(shù)方案不確定性分析。

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